作家：温彬中国民生银行首席经济学家

　　12月CPI同比上升0.1%，略弱于阛阓预期。12月CPI环比握平，主要由食物价钱超季节性下降所致。

　　12月食物价钱环比下落0.6%，低于近10年同时平均的0.8%。食物价钱超季节性下降，主因在于暖冬下天气条目较好，利于农产物坐蓐与储运，导致鲜菜、鲜果等鲜美食物价钱下滑。而猪肉受前期压栏惜售、二次育肥等影响，供应填塞，价钱走低。

　　非食物价钱环比0.1%，默契强于近10年同时平均的0。以旧换新铁心日前吃亏放量、双12购物节及年末促销，住户吃亏暖和较高，耐用吃亏品三大件价钱均好于季节性。附进元旦假期出行、文娱和家庭服务需求加多，带动服务价钱环比上升0.1%，相同有好于季节性默契。

　　中枢CPI环比0.2%，强于近10年同时平均的0，同比上升0.4%，贯穿第三个月回升。一揽子增量策略和存量策略对总需求有所提振，带动中枢CPI握续改善。

　　12月PPI同比-2.3%，较上月的-2.5%降幅收窄，略好于阛阓预期。环比-0.1%，基本合适季节性章程。

　　坐蓐贵府价钱环比握平，略好于近10年同时平均的-0.1%。其中，房地产、基建名目淡季不绝停工，钢材需求有所回落，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下降；国外订价的原油和有色金属价钱基本握平，但水泥玻璃行业产能置换迟缓推动，非金属矿物成品业价钱环比上升。生涯贵府环比-0.1%，露出吃亏端的回暖尚未传导是出厂价钱，需求压力仍然较大。

　　中央经济责任会议提倡“物价合理回升”的宗旨，提振吃亏是关键。会议将扩需求列为2025年要点责任之首，提到“推动中低收入群体增收减负”“稳当升迁退休东说念主员基本待业金”“促进要点群体劳动”等多项策略，有助于改善住户劳动与收入预期，激励内素性吃亏，并在“奉行提振吃亏专项举止”“加力扩围奉行‘两新’策略”的带动下，或将推动吃亏握续回暖。

　　瞻望2025年，权衡CPI同比涨幅或将握续回升。本年春节假期加多1天至8天，对餐饮、电影、旅游出行等吃亏带动将更强。春节时分肉类需求加多，权衡猪肉价钱将会出现反弹，鲜菜鲜果等其他食物价钱也将回升。中央经济责任会议将扩需求列为要点责任之首，促吃亏策略正在推出，重复一揽子增量策略不绝改善内需，提振住户吃亏信心，有望握续推升中枢CPI。

　　 PPI方面，受主要发达国度制造业放缓及群众需求趋弱影响，群众大量商品价钱权衡将全体回落，但跟着增量策略渐进显效，阛阓供需关连获取旯旮缔造，重复“抢出口”握续，有望推动国内工业品价钱回升，权衡PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

　　总体看，策略仍需不绝加大逆周期调养力度。促进物价合理回升成为央行货币策略的迫切考量，货币策略将保握宽松，并协作愈加积极的财政策略偏激他策略，以提振住户吃亏，扩大内需，扭转阛阓主体预期，增强经济内生能源。

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